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通信行業2013年Q4季度策略短期仍有壓

发布时间:2019-11-09 09:48:22

通信行业2013年Q4季度策略:短期仍有压力 布局2014年

核心观点

通信行业观点:基本面短期仍有压力,布局2014年

2013年通信行业收入增速预计5.7%,行业净利增速预计217%,净利大幅增长的主因来自于去年同期基数很低(中兴的巨额亏损),以及LTE推动行业收入增长和毛利率改善扣除中兴以外的行业基本面:213年全年收入预计增9.5%,2013年净利下滑8.5%,1月至9月行业累计收入增速8.6%,净利下滑11%

LTE加速推动对行业带来结构性影响:移动络与业务投资占比上升较多,而固定络投资占比下滑较多从投资结构看,我们预计2013年移动通信占比将2012年的34.8%提升到38.1%,固定络从12年的42.6%下滑到38.3%,业务支撑与新业务投资占比从12年的9.5%提升到10.3%

细分行业选择:从投资弹性排序看,位居前三的细分行业为系统设备商>移动互联>云计算;从估值安全排序前三分别为光纤光缆及配套>系统设备商>企业与物联;兼顾投资弹性和估值安全的综合因素,投资排序为系统设备>光纤光缆及配套>企业与物联

投资策略:兼具趋势投资和基本面反转的双重投资机会,建议中期增持通信行业,维持超配建议;推荐组合:系统设备商(中兴、烽火)>移动互联(泰岳、北纬)>云计算(浪潮)>企业与物联(金卡、数码、东土、星)>络优化(世纪鼎利)>通信器件与配套(光迅科技)>光纤光缆及配套(日海、中天)

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