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钢铁:关注龙头和主题与细分钢管个股 荐8股

发布时间:2019-10-09 16:56:00

钢铁:关注龙头和主题与细分钢管个股 荐8股 2014-12-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

重点数据:钢价跌幅扩大,库存降幅收窄,估算毛利高位提升钢价:Mysteel钢材现货指数环比下跌0.41%,其中长材下跌0.88%,板材上涨0.11%;螺纹期货上涨0.47%,唐山方坯价格上涨0.82%。

供给:Mysteel调查唐山高炉产能利用率96.1 %,相比上周96.19%有所下降。

库存:钢材社会库存964.88万吨,环比下降0.54%,其中长材上升0.11%,板材下降1.16%;矿石港口库存1050 万吨,环比减少186万吨。

矿价:Mysteel矿石现货指数环比下跌0.99%,其中进口矿上涨0.14%,国产矿下跌0.21%;矿石期货上涨1.24%,普氏指数持平。

盈利:同步估算毛利螺纹 4元环比上升,热轧 80元环比提升。

行业观点:需求低迷之下,盈利提升带动供给释放抑制现货钢价现货市场低迷依然是本周行业最核心特征,钢价现货指数跌幅环比扩大的情况下,本周钢材社会库存降幅反而环比缩小。分产品来看,受制于冬季建筑工地等开工下降,长材价格跌幅环比扩大较为明显,并且呈现被动补库状态;板材供给相对偏紧的状态环比有所缓解,价格涨幅与社会库存降幅同时收窄。另一方面,由于矿价跌幅超过钢价导致钢企盈利有所好转,钢厂生产动力及采购意愿相对增强,12月4日部分中小钢厂矿石库存 4.6万吨,环比11月20日 2.6 万吨有所上升,钢厂开工率本周也继续维持高位。在需求低迷状态尚未改善的情况下,钢厂盈利好转带动供给提升会对钢价形成一定抑制,本周期货价格“矿强钢弱”也是对此的佐证。预计短期行业供需两端因素将对现货钢价形成压制,而期货则在需求端刺激政策利好及供给端承压的影响下,呈现波动状态。

投资建议:标配行业,关注低估值龙头、主题及细分钢管个股本周行业指数上涨6.17%,跑赢全A指数0.27%。行业内军工特钢、低估值龙头及主题概念等的抚顺特钢、鞍钢股份、包钢股份及宝钢股份涨幅居前。整体而言,本周虽然低估值龙头个股相对强势但周五市场走势则回归至依然与总量基本面无关的一贯风格。综合考虑当前市场情绪及个股估值,建议关注低PB且受益制造转型服务的行业龙头宝钢股份,受益水务治理、国企改革及墨西哥能源改革的新兴铸管,受益高端产业升级的低估值特钢龙头大冶特钢,另一方面,吨钢市值较低、受益国企改革及国家资本输出的华菱钢铁、韶钢股份、八一钢铁、三钢闽光及业绩确定性高增长的玉龙股份也值得关注。

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